लिक्विडेशन क्या है? फ्यूचर्स में इससे कैसे बचें

रिस्क मैनेजमेंट · फ्यूचर्स

रात को पोज़िशन खुली छोड़कर सोए, सुबह फोन खोला तो पोज़िशन गायब और ऊपर बस एक नोटिफिकेशन: “Position liquidated”। फ्यूचर्स में यह झटका लगभग हर नए ट्रेडर को एक बार लगता है। लिक्विडेशन क्या है, लीवरेज बढ़ाते ही लिक्विडेशन प्राइस पास क्यों खिसक आता है, और प्रॉप चैलेंज में इससे पहले कौन-सी लाइन टूटती है — सब कुछ हिसाब के साथ।

लिक्विडेशन क्या है: जब मार्जिन जवाब दे दे

फ्यूचर्स पोज़िशन के पीछे आपका मार्जिन ज़मानत की तरह खड़ा रहता है। दाम उल्टा चले तो नुकसान इसी मार्जिन से कटता है। जब बचा हुआ मार्जिन पोज़िशन को संभालने लायक नहीं रहता, तो एक्सचेंज पोज़िशन ज़बरदस्ती बंद कर देता है। इसी को लिक्विडेशन कहते हैं, और जिस दाम पर यह होता है, वह है लिक्विडेशन प्राइस।

“संभालने लायक” का एक तय पैमाना होता है, जिसे मेंटेनेंस मार्जिन कहते हैं: पोज़िशन की कीमत का एक छोटा हिस्सा, जो हर हाल में बचा रहना चाहिए। इसलिए लिक्विडेशन मार्जिन के पूरी तरह शून्य होने से थोड़ा पहले ही हो जाता है, और कई एक्सचेंज ऊपर से लिक्विडेशन का अलग चार्ज भी काटते हैं।

एक बात साफ कर लें: लिक्विडेशन स्टॉप लॉस नहीं है। स्टॉप वह दाम है जो आप खुद तय करते हैं कि “यहाँ मेरा आइडिया गलत साबित हुआ”। लिक्विडेशन वह दाम है जहाँ सिस्टम आपकी जगह फैसला ले लेता है, और तब तक उस पोज़िशन का लगभग पूरा मार्जिन जा चुका होता है।

लीवरेज बढ़ा, लिक्विडेशन पास आया

आइसोलेटेड मार्जिन में मोटा हिसाब सीधा है: फीस और मेंटेनेंस मार्जिन को छोड़ दें, तो लिक्विडेशन तक की दूरी लगभग 1 ÷ लीवरेज होती है। 10x पर मार्जिन पोज़िशन का 10% है, इसलिए करीब 10% की उल्टी चाल उसे पूरा खा जाती है।

मान लीजिए आपने BTC $60,000 पर लॉन्ग किया (नंबर सिर्फ हिसाब आसान रखने के लिए है)। 2x पर लिक्विडेशन लगभग $30,000 के आसपास होगा, 5x पर करीब $48,000, 10x पर करीब $54,000 और 20x पर करीब $57,000। शॉर्ट में यही दूरी ऊपर की तरफ गिनिए: 10x का शॉर्ट लगभग $66,000 पर लिक्विडेट होगा।

आइसोलेटेड मार्जिन में 2x, 5x, 10x और 20x लीवरेज पर लॉन्ग पोज़िशन की लिक्विडेशन तक अनुमानित दूरी का बार चार्ट, फीस और मेंटेनेंस मार्जिन के बिना — लीवरेज दोगुना, दूरी आधी: 20x पर BTC की एक आम सी 5% चाल ही काफी है।

20x पर 5% की दूरी सुनने में ठीक-ठाक लगती है, पर किसी बड़ी खबर वाले दिन BTC घंटे भर में इतना हिल सकता है, और ऑल्टकॉइन तो इससे भी जल्दी। असल लिक्विडेशन इन आंकड़ों से थोड़ा पहले होता है, क्योंकि मेंटेनेंस मार्जिन और फीस दूरी को और छोटा कर देते हैं।

ये आंकड़े आम आइसोलेटेड-मार्जिन गणित से निकले हैं। हर एक्सचेंज मेंटेनेंस मार्जिन के अपने स्लैब रखता है, इसलिए इन्हें किसी भी प्लेटफॉर्म के इंजन का ब्योरा मत समझिए, Fundex24 का भी नहीं।

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आइसोलेटेड मार्जिन: नुकसान की छत कहाँ है

आइसोलेटेड मार्जिन में हर पोज़िशन का मार्जिन अलग डिब्बे में रहता है। वह पोज़िशन लिक्विडेट भी हो जाए, तो सबसे बुरे हाल में उसी डिब्बे का पैसा जाता है; अकाउंट का बाकी बैलेंस और दूसरी पोज़िशन उसे बचाने में नहीं झोंकी जातीं।

क्रॉस मार्जिन में पूरा बैलेंस सारी पोज़िशन की साझा ज़मानत बन जाता है। लिक्विडेशन प्राइस दूर खिसक जाता है, जो सुनने में राहत देता है, पर घाटे वाली एक पोज़िशन पूरे अकाउंट को अपने साथ नीचे खींच सकती है।

Fundex24 पर सिर्फ आइसोलेटेड मार्जिन चलता है; क्रॉस मार्जिन की इजाज़त नहीं है। इससे हर ट्रेड का सबसे बुरा नुकसान पहले से गिना जा सकता है। फिर भी “आइसोलेटेड है तो सेफ है” वाली सोच गलत है: डिब्बा जितना बड़ा, नुकसान की छत उतनी ऊँची। मार्जिन और पोज़िशन साइज़ का फर्क धुंधला लगे, तो पहले क्रिप्टो फ्यूचर्स की बुनियादी बातें पढ़ लीजिए।

प्रॉप चैलेंज में लिक्विडेशन से पहले ड्रॉडाउन लिमिट आती है

प्रॉप अकाउंट पर लिक्विडेशन अक्सर असली खतरा होता ही नहीं, क्योंकि उससे बहुत पहले दूसरी लाइनें आ जाती हैं। Fundex24 पर डेली ड्रॉडाउन दिन के शुरुआती बैलेंस का 5% है और मैक्सिमम ड्रॉडाउन शुरुआती बैलेंस का 10%, जो फिक्स्ड रहता है। $10,000 के अकाउंट पर इसका मतलब: किसी भी दिन $500 से ज़्यादा नहीं गँवा सकते, और अकाउंट कभी $9,000 को नहीं छू सकता।

अब एक आम गलती देखिए। कोई $10,000 के अकाउंट पर BTC की $20,000 की पोज़िशन 10x पर खोलता है, मार्जिन $2,000। लिक्विडेशन करीब 10% दूर है, यानी लगभग $2,000 का नुकसान। लेकिन डेली लिमिट $500 पर है, जो सिर्फ 2.5% की उल्टी चाल में आ जाती है।

$10,000 अकाउंट पर $20,000 की 10x पोज़िशन की टेबल: लिक्विडेशन लगभग 10% दूर, जबकि $500 डेली लिमिट 2.5% और $1,000 मैक्स लिमिट 5% की चाल पर — यहाँ डेली लिमिट लिक्विडेशन से चार गुना पास है।

ऊपर से यहाँ बैलेंस के साथ इक्विटी भी देखी जाती है। फ्लोटिंग लॉस एक पल के लिए भी $500 छू ले तो नियम टूट गया, भले ही थोड़ी देर बाद दाम लौट आए, और लिमिट टूटते ही अकाउंट बंद। प्रॉप अकाउंट पर आपकी असली “लिक्विडेशन लाइन” ड्रॉडाउन लिमिट है। पूरी डिटेल के लिए ड्रॉडाउन के नियम विस्तार से देख लीजिए।

उल्टा मामला भी होता है। बहुत छोटा मार्जिन लगाकर ऊँचा लीवरेज लें, जैसे $5,000 की पोज़िशन 20x पर ($250 मार्जिन), तो करीब 5% की चाल पर पोज़िशन लिक्विडेट होकर लगभग $250 ले जाएगी, डेली लिमिट से पहले। अकाउंट बच गया, पर एक ट्रेड पर 2.5% चला गया, जो किसी भी समझदार रिस्क प्लान में बहुत ज़्यादा है।

साइज़ ऐसे तय करें कि न लिक्विडेशन आए, न लिमिट टूटे

दोनों तस्वीरों का इलाज एक है: स्टॉप लॉस, जो लिक्विडेशन और लिमिट दोनों से पहले बैठा हो। इसके लिए यह क्रम अपनाइए:

पहले रिस्क तय कीजिए: एक ट्रेड पर अकाउंट का 0.5% से 1%। $10,000 पर यह $50 से $100 है, यानी डेली लिमिट के अंदर 5 से 10 गलत ट्रेड की गुंजाइश।
फिर स्टॉप चार्ट से तय कीजिए, पैसे से नहीं: वह लेवल जहाँ आपका आइडिया गलत साबित होता है। मान लीजिए यह एंट्री से 1.25% दूर है।
पोज़िशन साइज़ = रिस्क ÷ स्टॉप की दूरी। $100 ÷ 1.25% = $8,000 की पोज़िशन।
आखिर में लीवरेज चुनिए, ऐसा कि लिक्विडेशन स्टॉप से कई गुना दूर रहे। $8,000 की पोज़िशन 4x पर ($2,000 मार्जिन) लिक्विडेशन को करीब 25% दूर रखती है, जबकि स्टॉप 1.25% पर है।

इस क्रम में लीवरेज सबसे आखिर में आता है, और यही उसकी सही जगह है। जब भी लीवरेज बढ़ाने का मन करे, खुद से पूछिए कि इससे मिलेगा क्या: प्रॉफिट-लॉस तो पोज़िशन साइज़ से ही तय होगा, बस लिक्विडेशन पास आ जाएगा।

दो बातें और। तेज़ बाज़ार में स्टॉप थोड़ा फिसल भी सकता है, इसलिए प्लान कभी डेली लिमिट के ठीक किनारे तक का मत बनाइए। और फंडेड अकाउंट पर एक साथ खुली सभी पोज़िशन का कुल रिस्क दिन के शुरुआती बैलेंस के 3% से ऊपर गया, तो उस दिन का प्रॉफिट नहीं गिना जाता; 1% रिस्क वाली तीन पोज़िशन तक ठीक, चौथी नहीं।

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कौन-सा साइज़ सही रहेगा, तय नहीं कर पा रहे? नियम पढ़ें · आम सवाल

लगातार कई स्टॉप लगें तो रिस्क कैसे घटाना है, यह लगातार लॉस में साइज़ घटाने के नियम में है। कोई नियम साफ न लगे तो सपोर्ट चैट पर नियम पूछिए। याद रखिए, लीवरेज वाले ट्रेड में रिस्क हमेशा रहता है, और ऊपर के आंकड़े सिर्फ समझाने के लिए हैं।

लिक्विडेशन पर आम सवाल

क्या लिक्विडेशन में पूरा अकाउंट चला जाता है?

आइसोलेटेड मार्जिन में आमतौर पर सिर्फ उस पोज़िशन का मार्जिन जाता है, पूरा अकाउंट नहीं। क्रॉस मार्जिन में घाटा बाकी बैलेंस तक फैल सकता है, पर Fundex24 पर क्रॉस चलता ही नहीं।

क्या और मार्जिन डालकर लिक्विडेशन टाला जा सकता है?

टल तो जाता है, पर यह स्टॉप लॉस को और दूर खिसकाने जैसा ही है। लिक्विडेशन प्राइस पीछे चला जाता है, लेकिन फ्लोटिंग लॉस इक्विटी में गिना जाता रहता है, और प्रॉप अकाउंट की डेली लिमिट उसी से टूटती है।

लिक्विडेशन प्राइस चार्ट के दाम से मेल क्यों नहीं खाता?

ज़्यादातर एक्सचेंज लिक्विडेशन के लिए मार्क प्राइस देखते हैं, जो कई एक्सचेंज के इंडेक्स से बनता है, जबकि चार्ट की कैंडल लास्ट प्राइस से बनती हैं। इसलिए कभी-कभी विक लिक्विडेशन प्राइस छूकर लौट जाती है और पोज़िशन बची रहती है।

कौन-सा लीवरेज सेफ माना जाए?

कोई एक सेफ नंबर नहीं है। पैमाना यह है कि लिक्विडेशन आपके स्टॉप से कई गुना दूर हो और स्टॉप लगने पर नुकसान अकाउंट के 1% के आसपास रहे; यह तय हो जाए तो लीवरेज अपने आप कम ही निकलता है।

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