港股 AI 新股
MiniMax 股票和智譜都在香港交易所掛牌：智譜 2026 年 1 月 8 日上市，代號 02513；MiniMax 隔天 1 月 9 日上市，代號 00100。想持有股份，管道和其他港股一樣，是複委託或港股帳戶；只想交易價格，Binance 從 7 月 17 日起有這兩檔的永續合約，在 Fundex24 的挑戰帳戶裡也能做多做空。麻煩在於它們的波動遠大於小米這類港股合約：過去 60 天平均一天高低差約 8%，最寬的一天將近兩成，部位得小到你可能不太習慣。
先分清楚兩檔股票：做海螺 AI 的 MiniMax，和做 GLM 的智譜
MiniMax 總部在上海，旗下有影片生成工具「海螺 AI」和聊天應用 Talkie；智譜來自北京，做的是 GLM 系列大模型和「智譜清言」App，海外品牌叫 Z.ai。兩家都是中國的大模型公司，2026 年 1 月前後腳登上港股，智譜常被稱為全球第一家上市的大模型公司。
上市時的條件也不一樣。智譜的發行價是每股 116.20 港元；MiniMax 招股價區間 151 到 165 港元，最後以上限 165 港元定價，掛牌第一天收盤就漲了一倍多。台灣人想買這兩檔的股份，就和買其他港股一樣，透過複委託或港股帳戶下單。
有一點要先講清楚：Binance 合約的報價是 USDT，數字和港股的港幣股價並不相同，不能拿去換算或對照。看這兩檔合約，只看漲跌的百分比。
解禁是什麼？7 月那兩天，和下一批的時間
港股新股上市時，基石投資者和上市前的股東通常會承諾一段時間不賣股，這段時間叫禁售期；到期那天就是「解禁」，市場上能賣的股票一下子變多，股價常因此劇烈波動。
據報導，智譜在 7 月 8 日迎來上市後第一批解禁，約佔總股本的 5.76%，當天盤中一度重挫近一成，之後收復跌幅；MiniMax 在 7 月 9 日解禁，規模約佔港股股本的六成以上，當天全日跌了將近 18%。同樣是解禁，兩家的反應完全不同。
Binance 的合約在 7 月 17 日上線，正好是兩次解禁後一週多，所以合約一開始交易就站在解禁後的震盪裡：7 月 20 日智譜合約單日跌 20.4%、MiniMax 跌 11.5%；隔天智譜又反彈 36.3%。
下一批也已經排在行事曆上。據報導，智譜員工與早期股東持有的股份預計從 2027 年 1 月起陸續解禁；MiniMax 創辦團隊則自願鎖定 12 個月。解禁不一定代表下跌，但部位要跨過這些日子之前，最好先想清楚最壞的情況。
平均一天 8%：MiniMax、智譜合約到底多會跳
MiniMax 合約 7 月 17 日以 28.40 開出，8 月 6 日、7 日連兩天大漲 16.3% 和 12.4%，8 月 14 日盤中衝上 50.49 的高點，同一天收盤卻跌了 13.5%；撰文時（2026 年 10 月中）回到 26.8 附近，從高點算下來少了將近一半。智譜的走勢更單純：從 159 開出，8 月 14 日最高 181.33，之後一路下滑，10 月 13 日盤中最低 73.14；以撰文時的價格計算，比上線時少了 52%。
最近的例子是 10 月 8 日：MiniMax 單日跌 16.7%，智譜跌 11.0%。過去 60 天，兩檔平均每天的高低差分別是 8.1% 和 7.8%，最寬的一天是 20.2% 和 19.1%；同樣是港股合約，小米同期平均只有 3.4%。
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大動作也集中在港股開盤時。我們用 Binance 8 月中到 10 月中的 1 小時 K 線算過：平日台灣時間早上 9 點到 10 點那一小時，MiniMax 平均高低差 6.3%、智譜 6.2%，凌晨時段大約只有 0.5%；週末每天的高低差約 3%，平日則超過 11%。晚上看起來很安靜，不代表隔天早上也會安靜。
每日只能虧 $150，MiniMax 部位最大能開多少？
Fundex24 的 $3,000 挑戰，每日虧損上限 $150、最大虧損 $300，都以起始餘額計算，而且看淨值，未平倉的浮虧也算。換個角度問：如果沒設停損，又剛好碰上這檔合約最激烈的一天，部位最大能開多少才不會碰線？答案就是 $150 除以那一天的漲跌幅。
小米最寬的一天 10.3%，部位上限約 $1,456；MiniMax 最寬一天 20.2%，上限約 $743；智譜最大單日跌幅 20.4%，做多的上限約 $735。但如果你是做空，要面對的是 7 月 21 日那種 36.3% 的大漲，上限只剩 $413。
實際下單要比上限再保守。例如兩檔都只開 $400、停損放在 11%：停損觸發約虧 $44；用 1:10 槓桿，保證金只要 $40，交易頁預設的 5 倍則是 $80。11% 的停損聽起來很遠，但這兩檔平均一天就走 8%，停損放 3% 或 5%，幾乎天天都會被掃出場。
還要預留滑價的空間。停損單被觸發後是以市價成交，碰上早上 9 點半開盤那種一小時走 6% 的行情，成交價很可能比你設的價格更差。假設 11% 的停損實際在 13% 才成交，$400 部位的虧損就從 $44 變成 $52，所以單筆風險最好別抓到剛好貼著上限。
部位這麼小，第一階段 $300 的目標當然不可能一筆達成，也不該這樣想：挑戰階段單筆賺到目標 60%（$180）以上，那筆獲利本來就不計入。另外別忘了有效交易日的門檻：一筆平倉後的淨盈虧達到起始餘額的 0.25%，也就是 $7.50，那天才算數，$400 的部位走 1.9% 就達標。回撤上限怎麼計算，可以對照每日回撤與最大回撤的差異。
MiniMax 和智譜常在同一天大跌：兩筆部位要合起來算
這是兩家不同的公司，但在市場眼裡常被放進同一個籃子：中國 AI、港股新股、解禁題材。合約數據也說明了這點：7 月 20 日 MiniMax 跌 11.5%、智譜跌 20.4%；10 月 8 日一個跌 16.7%、一個跌 11.0%，方向完全一致。
假設兩檔各做多 $400、都沒設停損：7 月 20 日那天合計虧約 $128，10 月 8 日約 $111，分別吃掉每日上限的八成五和七成多。所以這兩檔要當成「一筆 AI 部位」來管，先設好合計的風險上限，而不是各算各的。這個道理和同時做多 ETH、SOL、AVAX 的相關性一模一樣。
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兩檔都有自己的交易頁：MINIMAX/USDT 和 ZHIPU/USDT。也可以在市場清單的「股票」分類裡找，或直接在搜尋框輸入代號。
第一次接觸這種波動，先用免費練習帳戶最划算：註冊後開通練習帳戶，有 $10,000 虛擬資金、最高 1:10 槓桿、3 天時間。第一天不急著下單，只看早上 9 點開盤那一小時的 1 分鐘 K 線；後兩天再用 $400 試單，練習把停損放在 10% 以外還能照計畫執行。
練完再考慮 $29 的 $3,000 挑戰。部落格優惠碼 PROPOFF10 可以打 9 折，$3,000 方案只要 $26.10，用法見PROPOFF10 折扣碼說明；每日虧損、最大虧損和交易天數的完整條件，以挑戰規則頁為準。
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老實說，大多數人過不了挑戰，而這兩檔的波動只會讓難度更高。通過後的資金帳戶是模擬資金，用於評估交易表現，獲利分成 80%，不承諾任何收入。合約有槓桿，可能一個早上就跳兩成；本文不構成投資建議，買賣港股或使用任何交易平台之前，請先確認你所在地的規定。
MiniMax、智譜 Q&A
MiniMax 和智譜的港股代號各是多少？
MiniMax 是 00100（也常寫成 0100），2026 年 1 月 9 日上市；智譜是 02513（2513），2026 年 1 月 8 日上市，兩檔都以港幣交易。
合約報價可以換算成港幣來對照嗎？
不行。MINIMAX 和 ZHIPU 合約以 USDT 報價，數字和港股股價不同，換算沒有意義；比較時只看漲跌百分比。
解禁之後，股價一定會跌嗎？
不一定。據報導，智譜 7 月 8 日解禁當天盤中重挫後收復，MiniMax 7 月 9 日則全日跌了近 18%，兩家的反應截然不同。
MiniMax 可以放空嗎？
可以，合約能做多也能做空。只是空單要面對急漲的風險：MiniMax 合約最大單日漲 17.1%，智譜更曾一天漲 36.3%。
這兩檔的停損為什麼要放這麼遠？
因為它們平均一天就走 8% 左右，停損放 3% 或 5% 很容易被正常波動掃掉。比較合理的做法是停損放遠，同時把部位縮小，讓每筆的虧損金額維持不變。
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